S2F Hopium: Berichts- und Twitter-Kritiker finden Fehler im Stock-to-Flow-Verhältnis von Bitcoin

Mitte April untersuchte news.Bitcoin.com den populären Stock-to-Flow (S2F), der zeigt, dass der Preis einer einzelnen Bitcoin 55.000 $ erreicht und sogar sechsstellig ist. Damals stellten Analysten die Messung des Bitcoin-Preises auf diese Weise in Frage, und in jüngster Zeit wurde die Methode auch von einigen anderen kritisiert. Erst kürzlich fand ein Forschungsbericht des Autors Francis Tapon acht Fehler im S2F-Modell von Bitcoin. Darüber hinaus hat der bekannte Krypto-Befürworter Eric Wall auch Kritik an den S2F-Tweets von Plan B geübt.

Bericht findet 8 Fehler im Stock-to-Flow-Modell von Bitcoin

Seit gut einem Jahr diskutieren Krypto-Befürworter den populären Leitartikel „Modeling Bitcoin’s Value with Scarcity“ des Twitter-Accounts Plan B. Der Bericht hat die Aufmerksamkeit der Community seit geraumer Zeit auf sich gezogen. Er sagt nämlich voraus, dass der Preis für eine einzige BTC in Zukunft mindestens 55.000 oder sogar 150.000 Dollar betragen wird. Bestimmte Arten von Krypto-Befürwortern lieben die Research- und Stock-to-Flow (S2F)-Modelle, aber Skeptiker glauben, dass es daran liegt, dass es ihre bullische Bestätigungsverzerrung aufblähen könnte, dass BTC eines Tages Zehntausende oder sogar Hunderttausende zu einem bestimmten Zeitpunkt wert sein wird.

Im Grunde teilt das S2F-Verhältnis Fülle und Nachfrage, indem Bitcoin Gemini wie Rohstoffe wie Gold oder Platin behandelt wird. Das bedeutet, dass jeder Analyst das Modell verwenden kann, um die aktuelle Anzahl der im Umlauf befindlichen Bitcoins im Vergleich zur Anzahl der in einem bestimmten Jahr geprägten Münzen zu bewerten. Die letzte Halbierung der BTC spielt eine entscheidende Rolle im S2F-Modell, und wenn die Vorhersagen von Plan B zutreffen, könnte die BTC innerhalb der nächsten zwei Jahre bei etwa 55.000 $ liegen.

Bitcoin Profit über die Ankündigung der FusionenAllerdings glaubt nicht jeder, dass das Modell und news.Bitcoin.com diese Situation in der ersten Aprilwoche diskutiert hat. Aber jetzt gibt es mehr Beweise dafür, dass das S2F-Modell möglicherweise nicht so zuverlässig ist, wie alle glauben, und zwei Kritiker, die öffentlich erklärt haben, warum S2F möglicherweise nicht mehr tragbar ist. Kurz vor der Halbierung schrieb der Autor Francis Tapon, der die Bücher „Das unsichtbare Afrika“ und „Das verborgene Europa“ schrieb, einen Forschungsbericht über das Modell von Plan B.

Tapons Argument gibt dem Leser acht Gründe, warum das Stock-to-Flow-Modell Mängel aufweist. Der Grund Nummer eins, warum S2F Probleme hat, ist, dass es der Physik trotzt. „Einige Kritiker sagen, dass das Bestands-zu-Fluss-Modell im Jahr 2140 zerbrechen wird, wenn wir keine neuen Bitmünzen mehr abbauen können. Zu diesem Zeitpunkt sagt das S2F-Modell voraus, dass der Preis für Bitmünzen ins Unendliche gehen wird“, erklärt Tapon. „Obwohl dies ein Problem darstellt, ist das Stock-to-Flow-Modell von Bitcoin dazu verdammt, mindestens 100 Jahre vor diesem Datum zu zerbrechen“. Tapon betont in seinem Bericht auch, dass es zwei Dinge gibt, die die BTC tun müsste:

Erstens müsste sich der Preis von Bitcoin in den nächsten 30 Jahren im Durchschnitt jedes Jahr verdoppeln. Das sind 30 Verdopplungen. Kein Vermögenswert hat jemals auch nur annähernd eine solche Leistung erbracht. Vielleicht hatten Microsoft oder Google oder Walmart vor dem Börsengang 10 Jahre lang einen solchen Anstieg. Aber Verdopplungen werden extrem schwierig, sobald ein Vermögenswert groß wird. Und zweitens müssten wir Kernfusionsreaktoren erfinden und eine Zivilisation des Typs 1 werden. Bitcoin verbraucht riesige Mengen an Energie. Je höher der Preis steigt, desto mehr verbraucht sie.

Kointegrations-Invalidierung?

Zu den sieben anderen Mängeln, die Tapon gefunden hat, gehört die Tatsache, dass „sich nicht jeder darüber einig ist, was das Verhältnis zwischen Bestand und Fluss von Gold ist, dass das Verhältnis zwischen Bestand und Fluss von Gold nicht festgelegt ist, dass das Verhältnis zwischen Bestand und Fluss von Gold den Preis nicht beeinflusst, dass einige Metalle mit extrem niedrigen Verhältnissen zwischen Bestand und Fluss mehr wert sind als Gold, dass S2F die Preise anderer Kryptowährungen nicht erklärt, dass S2F davon ausgeht, dass die Nachfrage nach Bitcoin weiterhin exponentiell wächst, und dass S2F die Mächtigen unterschätzt“.

Erwähnenswert ist auch, dass Plan B auch Francis Tapon auf Twitter blockiert hat. Laut Tapon hatte er Plan B seine Analyse zur Überprüfung geschickt und Plan B antwortete mit den Worten „Blockiert – Grund: reiner Klick-Köder („Fehler“, „Versagen“, „dem Untergang geweiht“, nur alte und entlarvte Argumente)“. Tapon hält seine Argumente jedoch für stichhaltig und schloss seinen Bericht mit den Worten ab:

Das „stock-to-flow“-Modell war eine neue Art, die frühen, kometenhaften Jahre von bitcoin zu betrachten. Es wird jedoch bald zerbrechen, weil es eine kontinuierliche Verdoppelung Jahr für Jahr voraussagt. Unser Sonnensystem verbietet eine ununterbrochene Verdoppelung. Seien wir mit einer 14-fachen Rendite in den 2020er Jahren zufrieden. Das würde zu einem BTC-Preis von 100.000 Dollar im Jahr 2029 führen. Dennoch hoffe ich insgeheim, dass ich falsch liege und dass das Stock-to-Flow-Modell richtig ist.

Neben Tapon hat auch der Befürworter der digitalen Währung, Eric Wall, über die Modelle von Plan B und seine Aussagen getwittert. Am Samstag twitterte Wall zwei Fotos von Plan B, auf denen er erklärt, was nötig wäre, um sein S2F-Modell für ungültig zu erklären. Trotz der Anzahl der veröffentlichten Kritiken und Widersprüche glauben eine ganze Reihe von Bitcoinern von ganzem Herzen an das S2F-Modell.

Am 12. Mai twitterte der Sekretär und stellvertretende Vorsitzende der Digibyte-Stiftung Rudy Bouwman: „Vorbereitungen für den nächsten Stierrennen? Wie lange können Bergleute, die noch nicht abgeschaltet haben, den Abbau mit Verlust fortsetzen? [Das] S2F-Modell hat sich bei der Darstellung der Kursentwicklung als sehr genau erwiesen. BTC auf +$100K in den nächsten 2 Jahren?“ Zwei Tage zuvor veröffentlichte Quantmario einen Bericht mit dem Titel „The LGS-S2F Bitcoin price formula“, in dem das S2F-Modell genutzt wird. Man kann mit Sicherheit sagen, dass das Stock-to-Flow-Modell noch eine ganze Weile nirgendwo hinführt, aber die S2F-Theorie hat ihre Kritiker.